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月子中心行業經濟指標分析及行業成長速度分析

  • 2019年5月31日 WuZhiCong來源:互聯網 1103 71
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據中研產業研究院發布的《2018-2023年中國月子中心行業市場深度分析及發展趨勢咨詢預測報告》統計數據顯示

行業經濟指標分析

一、贏利性

1、ROE

凈資產收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity),凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率,是凈利潤與平均股東權益的百分比,是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率,該指標反映股東權益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高,說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

一般來說,負債增加會導致凈資產收益率的上升。企業資產包括了兩部分,一部分是股東的投資,即所有者權益(它是股東投入的股本,企業公積金和留存收益等的總和),另一部分是企業借入和暫時占用的資金。企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率,借入的資金過多會增大企業的財務風險,但一般可以提高盈利,借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。

凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后,每股盈利將會下降,從而在投資者中造成錯覺,以為公司的獲利能力下降了,而事實上,公司的獲利能力并沒有發生變化,用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。

根據中國證監會發布的《公開發行證券公司信息披露編報規則》第9號的通知的規定:加權平均凈資產收益率(ROE)的計算公式如下:ROE=P/(E0+NP÷2+ Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0). 其中:P為報告期利潤;NP為報告期凈利潤;E0為期初凈資產;Ei為報告期發行新股或債轉股等新增凈資產;Ej為報告期回購或現金分紅等減少凈資產;M0為報告期月份數;Mi為新增凈資產下一月份起至報告期期末的月份數;Mj為減少凈資產下一月份起至報告期期末的月份數。

2、凈利率

資產凈利潤率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力,反映了企業總資產的利用效率,表示企業每單位資產能獲得凈利潤的數量,這一比率越高,說明企業全部資產的盈利能力越強。該指標與凈利潤率成正比,與資產平均總額成份反比。

圖表:月子會所行業贏利性指標分析


數據來源:中研普華

月子會所ROE3年平均值為-59.38%,部分龍頭企業凈資產收益率超過20%,但是整體而言行業大部分月子會所ROE為負數,說明大部分公司自有資金獲利能力較弱,仍處在初級發展階段。月子會所行業凈利率3年平均值-20.24%,部分龍頭企業該指標可達到15%,就指標而言月子會所行業整體盈利狀況較差,但就趨勢來看,行業凈資產收益能力呈現明顯的上升趨勢。

二、成長速度

1、營業收入增長率

營業收入增長率(Increase rate of main business revenue)是指企業本年營業收入增加額對營業收入總額的比率。主營業務增長率表示與相比,主營業務收入的增減變動情況,是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。

營業收入增長率是企業營業收入增長額與營業收入總額的比率,反映企業營業收入的增減變動情況。其計算公式為:

營業收入增長率=(營業收入增長額/營業收入總額)×100%

其中:

營業收入增長額=營業收入總額-營業收入總額

營業收入增長率大于零,表明企業營業收入有所增長。該指標值越高,表明企業營業收入的增長速度越快,企業市場前景越好。

1、營業收入增長率是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志。不斷增加的營業收入,是企業生存的基礎和發展的條件。

2、該指標若大于0,表示企業的營業收入有所增長,指標值越高,表明增長速度越快,企業市場前景越好;若該指標小于0,則說明存在產品或服務不適銷對路、質次價高等方面問題,市場份額萎縮。

3、該指標在實際操作時,應結合企業歷年的營業收入水平、企業產品或服務市場占有情況、行業未來發展及其他影響企業發展的潛在因素進行前瞻性預測,或者結合企業前三年的營業收入增長率作出趨勢性分析判斷。

2、凈資產增長率

凈資產增長率是指企業本期凈資產增加額與上期凈資產總額的比率。凈資產增長率反映了企業資本規模的擴張速度,是衡量企業總量規模變動和成長狀況的重要指標。

凈資產增長率=(期末凈資產—期初凈資產)/期初凈資產)×100%

在新的企業會計準則下,建議將凈資產增長率公式改為:

凈資產增長率=(期末扣除其他資本公積的凈資產÷期初扣除其他資本公積的凈資產-1)×100%.

凈資產增長率是代表企業發展能力的一個指標,反應企業資產保值增值的情況。在企業經營中,凈資產收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產收益率的情況下,又保持較高的凈資產增長率,則表示企業未來發展更加強勁。

圖表:月子會所行業成長速度指標分析


數據來源:中研普華

月子會所行業營業收入增長率行業平均三年復合為36.84%,行業部分龍頭企業該指標高達62.21%以上,凈利潤增長率行業均值-42.99%,龍頭企業甚至可高達39.48%,且近幾年保持穩步增長態勢。由此可以看出就行業整體而言雖然大部分企業尚未完全實現盈利但是成長能力較好。

三、附加值的提升空間

月子會所行業的附加值包括品牌價值、產品差異化。

(1)品牌價值是品牌管理要素中最為核心的部分,也是品牌區別于同類競爭品牌的重要標志。邁克爾?波特在其品牌競爭優勢中曾提到:品牌的資產主要體現在品牌的核心價值上,或者說品牌核心價值也是品牌精髓所在。目前行業內起步較早的如喜喜母嬰等等在業內有一定的知名度,其品牌價值也在逐步體現。

(2)產品差異化指企業以某種方式改變那些基本相同的產品,以使消費者相信這些產品存在差異而產生不同的偏好。對于月子會所這種服務類的行業而言產品差異化主要體現在服務的差異化,如產品定位的差異等等。

月子會所作為以服務為核心的行業其附加值會隨著品牌影響力的提升、服務質量的提高而提高。

四、進入壁壘/退出機制

(1)月子會所行業的進入壁壘包括資金、地域。月子會所前期投入較大,整體行業缺乏監管具體法律準入門檻尚未成為該行業的進入壁壘,但是隨著月子會所數量的增多,行業亂象的不斷出現,未來法律監管將日趨嚴格,極大可能在準入環節造成較大壁壘。

月子會所具有明顯的地域特點,一方面月子會所普遍消費價格較高,目前主要集中在北上廣等一線城市或重點省會城市。另一方面品牌也具有地域特點,即多數月子會所以服務所在地區為主,在向全國滲透時面臨本土品牌的競爭較大。

(2)月子會所行業的退出機制包括市場化退出機制。隨著二胎政策的開放月子會所爆發式增長是可以預期的,但是行業缺乏監管,極易造成惡意競爭,因此在月子會所行業發展到后期必然會出現市場化退出,但就目前來看月子會所還處在起步階段尚未涉及到退出機制。

五、風險性

(1)月子會所行業的風險包括行業風險、人口增長風險。行業風險主要受下游需求、業內競爭等影響;人口增長風險主要是二胎雖然全面開放,但是人口培養成本的大幅增加,生育欲望可能達不到預期。另外還包括人力資源風險等。

(2)政策風險

目前的月子會所是缺乏監管的,甚至連業內唯一一份行業標準在執行過程中也不具備約束能力,因此未來月子會所的監管日趨嚴格,行業規范及行業標準的出臺是月子會所行業主要的政策風險。

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